Soldi in banca, come investire e difendersi dall’inflazione: dai conti deposito ai titoli di Stato (brevi)
di Pieremilio Gadda
Le alternative ai conti correnti
I dubbi sulla tenuta del sistema bancario. Il sentiero impervio delle banche centrali, strette tra la lotta all’inflazione, più difficile da domare di quanto previsto, e l’impatto incerto della stretta monetaria sull’economia. Che, a sua volta, rende vulnerabile la traiettoria degli utili e la dinamica dei listini azionari. Sono queste le incognite che oggi alimentano la tentazione di cercare rifugio nella liquidità: lontano dai mercati — specialmente dalle Borse — in attesa di una schiarita capace di ripristinare la fiducia degli investitori. La buona notizia è che oggi, a differenza di pochi mesi fa, la liquidità rende. Non sul conto corrente, dove il cash, al contrario, subisce in toto la costante, inesorabile erosione del potere d’acquisto dovuta all’inflazione, a un passo vicino al 9%, su base annua. Ci sono, però, tre alternative per chi vuole mettere a frutto la liquidità: conti di deposito, fondi monetari e titoli di stato a breve termine. Attenzione: anche qui l’inflazione morde, come del resto fa su tutte le attività finanziarie, azioni, bond, valute, materie prime. Ma per lo meno, fa un po’ meno male, grazie a rendimenti molto più competitivi rispetto a pochi mesi fa, complice l’intervento della Banca centrale europea, che ha alzato i tassi di riferimento di 3,5 punti percentuali, a partire dallo scorso luglio.
Il confronto, tra investimento e risparmio
Quali sono i migliori strumenti per remunerare il cash, minimizzando i rischi? L’Economia del Corriere ha messo a confronto le diverse opzioni, esaminando i migliori fondi monetari, i conti di deposito che oggi offrono un rendimento più interessante e una selezione di titoli governativi con scadenze inferiori ai 18 mesi, adatti a interpretare l’attuale fase di mercato in chiave difensiva, senza rinunciare a un po’ di rendimento. La premessa imprescindibile è che si tratta di soluzioni con caratteristiche diverse, che si prestano quindi anche a usi differenti. I fondi monetari, per esempio, sono lo strumento adatto agli investitori che vogliono posizionarsi solo temporaneamente sulla liquidità, in attesa che le condizioni di mercato rendano più appetibile un ritorno su classi di attivo più rischiose e potenzialmente redditizie, come le azioni. È la strada più efficiente, quindi, se si vuole tenere una riserva di liquidità pronta ad essere investita, in tempi rapidi, all’emergere di nuove opportunità.
I conti di deposito
I conti di deposito, invece, sono prodotti di risparmio, più che d’ investimento. I ritorni più interessanti, qui, si hanno sulle giacenze vincolate a 5 anni, con tassi lordi fino al 4,5%.Niente male, verrebbe da dire, se si pensa che il Btp di pari durata oggi rende il 3,4%. Scadenze così lunghe e la presenza del vincolo — che in alcuni casi può essere «sciolto», a fronte di una penalizzazione sul piano degli interessi maturati — rendono però il deposito meno adatto a un parcheggio «tattico», che faccia da preludio a nuovi investimenti. Non è detto, poi, che il conto remunerato e il deposito titoli utilizzato per gli investimenti siano nel la stessa banca, il che aggiungerebbe un ulteriore passaggio, oltre all’eventuale chiusura del conto deposito, una volta esaurita la sua funzione. Il problema non sussiste se, invece, si acquistano direttamente dal proprio deposito titoli singole emissioni governative a breve scadenza, in vista di un futuro investimento in azioni o strumenti di risparmio gestito. «In questo caso, comunque — osserva Rocco Probo, analista dell’ufficio studi di Consultique — bisogna mettere in conto una possibile oscillazione dei prezzi, benché modesta, legata alla dinamica dei tassi o all’evoluzione del rischio Paese».
Il risveglio dei salvadanai vincolati fino a 5 anni
Da qualche mese a questa parte, gli interessi riconosciuti da alcune
banche sulle giacenze del conto deposito sono diventati più attraenti.
«È un mercato in grande fermento», dice Paolo Benazzi, general manager
di Sostariffe.it. Le offerte più interessanti, spesso in promozione per
un periodo predeterminato, provengono da piccole banche emergenti: «sono
soprattutto loro a darsi battaglia su questo fronte, proponendo
condizioni via via più interessanti, a mano a mano che la Bce alza i
tassi», dice Benazzi. In epoca di tensione sul canale bancario, la
domanda è inevitabile: c’è da fidarsi? Vale
la pena ricordare che le somme depositate su conti correnti e di
deposito sono garantite fino a 100mila euro, per istituto di credito e
depositante, dal Fondo interbancario di tutela dei depositi.
Significa che se il conto è cointestato, la garanzia vale doppio. «Sotto
i 100mila, è meno rilevante interrogarsi sulla solidità dell’istituto.
Sopra, però, ha senso esaminare i coefficienti patrimoniali. Noi
monitoriamo anche i livelli aggregati delle sofferenze, i crediti
incagliati e anche la redditività del business: non ha a che vedere con
la solvibilità, ma a lungo andare può dare qualche problema», dice Rocco
Probo, analista di Consultique.
La scelta di tenere somme
importanti sul deposito è più frequente di quanto si creda. E in
aumento. «Le simulazioni fatte sui nostri portali suggeriscono che c’è
un elevato numero di persone disposte a vincolare una parte rilevante
dei propri risparmi: il 14% delle ricerche è relativa a importi tra
90mila e 100mila euro. Un terzo si focalizza su scadenze sopra i 36
mesi, fino a 5 anni», dice Benazzi. Gli interessi maturati sul conto
deposito sono tassati al 26%, contro un prelievo del 12,5% su titoli di
Stato e sui fondi monetari che investono nei governativi a breve
termine. In più, bisogna considerare il bollo (0,2% sulle somme
depositate, per le persone fisiche). Tranne nei casi in cui la banca se
ne fa direttamente carico, a titolo promozionale.
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